光伏中报盘点 ：行业还没等来反转，企业先开始“换赛道”

发布时间：2026-11-05 13:18:20 来源：摧兰折玉网 作者：休闲

2025年中报季，换赛道有行业分析师告诉时代周报记者：“预计随着BC、光伏TOPCon等技术迭代和价格自律、中报转企供需平衡改善等方面的盘点政策引导，行业拐点可能在2026年开始逐步显现。行业”

2026年过半，还没光伏产业链暂未等来期待中的等反全面“反转”。截至8月31日，业先A股光伏上市公司半年报陆续披露完毕，开始整个产业链仍在经历一轮艰难的换赛道盈利修复。

另一方面，光伏越来越多企业开始降低对传统光伏制造的中报转企依赖，寻找新的盘点增长曲线。

24家光伏企业连续三年中报亏损

2026年上半年，行业光伏产业链依旧承受着需求和价格的还没双重压力。

据国家能源局发布的2026年上半年光伏发电建设情况，上半年全国新增光伏发电装机72.07GW，较去年同期下降66.04%。

价格端同样承压。据InfoLink Consulting周度现货数据回溯，2026 年上半年产业链价格持续下行：多晶硅致密料价格较年初下跌约43.9%;210mm N型硅片价格回落约29%;182-183.75mm 规格N型TOPCon电池片现货年初高点达0.39元 / W，市场散单最低下探至 0.27元 / W，从高点至低点区间跌幅约30.8%。组件价格整体仍处在低位区间。

两大压力直接传导至上市公司财报。

据Wind不完全统计，在纳入统计的99家光伏产业链A股公司中，24家在2024-2026年连续三个半年报周期录得亏损，占样本约24%。

整体来看，2026年上半年，归母净利润亏损额排名前五的分别是通威股份、隆基绿能、TCL中环、晶科能源和晶澳科技。

具体来看，通威股份上半年归母净利润亏损51.19亿元;隆基绿能亏损36.84亿元;TCL中环亏损32.04亿元;晶科能源亏损30.76亿元;晶澳科技亏损26.63亿元。五家头部企业合计亏损超170亿元。

从各家公司公告来看，亏损原因具有一定共性：光伏行业持续承压，供需关系尚未明显改善，产品价格维持低位，同时部分企业进一步降低开工率。

面对行业持续承压、低价竞争加剧的局面，光伏行业的“反内卷”也正在加速。

2026年7月，工业和信息化部联合国家发展改革委、国家市场监督管理总局正式批准发布三项光伏领域强制性国家标准，将于2027年1月1日全面落地执行;8月上旬，硅料龙头企业签署“反内卷”倡议书，推动行业自律控产。

8月31日，某业内人士告诉时代周报记者，今年的“反内卷”与此前有所不同，行业正在通过更加公开透明的效率标准推动市场化分化。

从下游招标情况来看，这一变化已经有所体现。上述人士表示，今年上半年国央企招投标中，高效率标段占比明显提升，行业正在通过效率标准引导低效产能退出。随着相关强制性标准进一步执行，明年起行业出清效果有望更加明显。

而在等待行业出清的同时，多数企业已经开始寻找新的增长来源。

光伏“转身”储能

头部企业之间的业绩分化也在加剧。

2026年上半年，归母净利润排名靠前的光伏产业链上市公司包括阳光电源、东方盛虹、正泰电器、特变电工和山煤国际，归母净利润分别约为52.59亿元、45亿元、31.30亿元、25.52亿元和10.10亿元。

上述企业利润较多来自化工、煤炭、输变电等非光伏板块，纯粹光伏制造环节盈利企业依旧稀缺。

其中，阳光电源尤其值得关注。一方面，公司受“光伏装机节奏放缓及电站交付周期影响”营收净利双降;另一方面，公司储能业务营收占比达50%，首次超过光伏业务。

这也成为今年光伏半年报中一个颇具代表性的现象：光伏主业仍在筑底，但企业的业务结构已经开始变化。

今年6月SNEC期间，时代周报观察到，光伏行业的“规模崇拜”已显著降温。企业谈论的重点，已经从“再建多少GW产能”，转向储能、AI算力、太空光伏等新的增长方向。

其中，越来越多光伏企业在加快储能布局。

天合光能上半年储能系统出货量超过5GWh，同比增长188%，储能业务首次实现整体正向盈利。

阿特斯上半年大型储能销售6.1GWh，同比增长103.3%。

晶科能源上半年光伏组件出货29.64GW，同时储能系统产品交付3.1GWh。

对于2027年的储能业务规划，晶科能源近日在业绩说明会上表示，公司主要布局大储和工商业储能，明年将在工商业储能上进一步发力，以提升其在公司业务中的占比;市场方面，欧洲、亚太、拉美预计将成为明年增长的核心目标市场。

晶澳科技也已经将“储能+”、零碳园区等业务明确为第二增长曲线，并成立独立储能事业部。

越来越多企业的动作表明，储能正在从光伏企业的“配套业务”，变成新的增长支柱。

今年6月，协鑫科技(03800.HK)联席CEO兰天石接受时代周报等媒体采访时表示，目前自己95%的精力都放在锂电储能上。

8月31日，协鑫科技在业绩说明会上进一步透露，乐山一期20万吨磷酸铁锂项目产能正在稳步释放，预计2026年10月底实现满产;公司同步启动二期20万吨项目建设，预计2027年一季度末投产。

爱旭股份押注的是下一代电池技术。

今年SNEC期间，爱旭股份董事长陈刚接受时代周报等媒体采访时乐观地表示，光伏行业实际上已经开始反转。公司则将ABC技术及产品视为穿越当前周期的重要抓手。

不过，从半年报来看，爱旭股份上半年仍处于亏损状态，二季度扣非环比有所收窄。技术路线差异能否真正转化为盈利能力，仍需要时间验证。

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